上半年大幅扭亏的重庆www.hg020.com皇冠仍在负重奔命
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不少www.hg020.com皇冠企业近日陆续公布了2018上半年业绩报告,按照已公布的www.hg020.com皇冠企业利润数据,上半年www.hg020.com皇冠行业保持良好的增长势头,多数企业净利润都录得上涨,也有钢企成功扭亏。

    重庆www.hg020.com皇冠股份(01053-HK)8月16日公布了2018上半年业绩,表现是相当的强劲,期内营业收入为110.93亿元(人民币,下同),同比增长145.32%;归属于上市公司股东的净利润为7.62亿元,与上年同期取得亏损9.98亿元相比,实现了扭亏为盈。

    满产满销、钢价上涨

    根据重庆www.hg020.com皇冠半年报,上半年公司在铁、钢、材产量分别为278.45万吨、310.01万吨、296.69万吨,分别较去年同期增加79.10%、89.96%、91.57%;实现钢材销量294.35万吨,同比增加125.45%。无论是在产量及销量上,钢材都实现了大幅度的增长。

    主营业务收入的上涨,主要是生产规模提高,满产满销,销售量增加,同时钢材销售价格上涨。下图为重庆www.hg020.com皇冠产品品种销售额及所占收入比重。

    2018年上半年,重庆www.hg020.com皇冠的钢材坯产品销售收入105.18亿元,同比大增168%,主要原因一是销售价格上涨。钢材坯平均售价3,573元/吨,比上年同期上涨18.94%,从而增加了销售收入;二是销量增加,自销钢材坯294.35万吨,同比增加125.45%,增加销售收入50.88亿元。

    www.hg020.com皇冠业供需格局合理重庆www.hg020.com皇冠重整”起死回生”

    国家发展改革委16日表示,截至目前,我国已完成压减粗钢产能2470万吨,基本上完成了全年3000万吨任务的八成。通过粗钢去产能有效净化了市场环境,落后产能、低效产能退出以后,www.hg020.com皇冠行业运行明显改善,今年上半年又持续好转,整个行业供需总体形势趋于合理,与此同时,粗钢产能利用率也大幅度回升,基本回归合理区间。

    www.hg020.com皇冠行业供需格局的大幅改善使库存快速去化,支撑钢材价格高位震荡。二季度,在钢材价格小幅上涨的同时,原料价格则明显下降,铁矿石价格环比下降12.10%,www.hg020.com皇冠企业盈利空间明显扩大。

    宏观经济上的利好,给了重庆www.hg020.com皇冠一个良好的经营环境。今年上半年能够扭亏,除了宏观因素,另一个因素便是重庆www.hg020.com皇冠靠重整来扭转被动局面。重庆www.hg020.com皇冠2016年和2015年因连续两年巨额亏损,欠下了超过350亿元负债,并在A股被实施退市风险警示,公司濒临破产。

    由此重庆www.hg020.com皇冠开始了重整计划,求生已是当务之急。因严重资不抵债,生产经营和财务状况均陷入困境。

    面对严重的债务危机,重庆www.hg020.com皇冠首先是处置公司的资产以筹资还债。2017年10月,拟对公司二炼钢、棒线、型钢等部分财产进行公开拍卖,筹集至少100亿元左右的资金,占其总负债近30%。此外,对出资人的权益进行调整,出让近21亿股A股引入重组方作为上市公司的控股股东,包括重组方向上市公司提供1亿元流动资金作为受让重庆www.hg020.com皇冠近21亿股A股股股票的现金条件;重组方承诺以不低于39亿元资金用于购买管理人通过公开程序拍卖处臵的铁前资产等。

    2017年11月,重庆www.hg020.com皇冠引入了国内首只www.hg020.com皇冠产业结构调整基金-四源合基金领衔重整,四源合基金是中国宝武www.hg020.com皇冠集团有限公司联合多家中外企业,共同组建的国内第一支www.hg020.com皇冠产业结构调整基金。借助宝武集团的背景和资源,加上宝武集团新管理团队的接管,使公司生产经营逐步回归正常。

    重庆www.hg020.com皇冠未来之路仍坎坷

    虽然重庆www.hg020.com皇冠经过多举措重整债务,引入产业基金在一定程度上促进了生产经营活动的发展,但其重组之路依然多舛,2017年下半年,债权人对重庆www.hg020.com皇冠失去耐心,上诉至重庆市第一中级人民法院,要求对重庆www.hg020.com皇冠进行清算,此后重庆www.hg020.com皇冠百亿元的资产拍卖因无人竞拍而流标,令重庆www.hg020.com皇冠的境遇更是雪上加霜。

    债务的困扰仍然是重庆www.hg020.com皇冠目前难以逾越的一道坎,从其2018年半年报中可看出,期末的负债合计为69亿元,虽然比上年期减少13亿元,但是近70亿元的债务依然庞大,其中合同负债已达约15亿元,这反应出了重庆www.hg020.com皇冠目前的生产经营仍是靠借款去维持,资不抵债的情况并没有得到有效缓解。因此,债务的困扰将会持续影响着重庆www.hg020.com皇冠的运营甚至生存。

    此外,需要关注www.hg020.com皇冠行业下游市场需求不足带来的负面影响。在www.hg020.com皇冠下游行业中,建筑行业用钢比例大约占54%、机械行业占19%,汽车行业占8%。目前房地产市场调控已起到较为显著的作用,在全国楼市新一轮调控中,商品房市场受到限制,保障性住房、租赁房建设尚有一定空间。

    另外,受金融去杠杆、加强监管等政策因素的影响,基建投资资金来源受制约,专家预测2018年全国基础设施投资增速将有2-3个点的下降。

    国际市场方面,国际贸易保护主义愈演愈烈。美国将对进口www.hg020.com皇冠产品征收25%关税后,日本、欧盟等国家和地区相继决定对进口www.hg020.com皇冠产品采取保护措施,我国钢材出口将面临更加艰难的境遇。

    总体上看,业绩有所好转的重庆www.hg020.com皇冠并不能给市场一颗定心丸,自身的困境及宏观经济的影响仍是阻碍其重振雄风的绊脚石。且重庆www.hg020.com皇冠H股股价由年初至今已跌跌不休,累计跌近4成,股价目前报1.21港元,离仙股已近在咫尺。这家百年钢企的前景如何,需要时间去验证。
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